Путь акций США может зависеть от мягкой посадки экономики

НЬЮ-ЙОРК, 20 ноя (Рейтер) – Готовы ли американские акции
продолжить свой стремительный рост, или впереди пауза? Этим
вопросом задаются инвесторы, по мере того как индекс S&P 500
движется к концу года с новыми максимумами.

Признаки снижения инфляции подогрели надежды на то, что
Федеральная резервная система США закончила повышать процентные
ставки, что способствовало расширению ралли, в результате
которого индекс S&P 500 вырос более чем на 9% с конца
октября. В настоящее время индекс поднялся почти на 18% за год и
менее чем на 2% от максимума года, достигнутого в июле. До
рекордного уровня закрытия, зафиксированного в январе 2022 года,
осталось около 6%.

Сможет ли он достичь этих уровней в следующие недели,
отчасти зависит от того, насколько инвесторы убеждены в том, что
американская экономика находится на пути к так называемой
«мягкой посадке», когда ФРС снижает инфляцию, не нанося
серьезного ущерба росту. Пока экономика демонстрирует
устойчивость в условиях ужесточения денежно-кредитной политики,
хотя некоторые показатели занятости и потребительского спроса
смягчились.

Еще одним препятствием является рост рыночной стоимости и
все еще высокая доходность казначейских облигаций США. Однако
другие факторы, включая исторические сезонные тенденции, могут
способствовать дальнейшему росту.

«Сейчас у нас наблюдается баланс между перспективой снижения
инфляции и более благоприятной траекторией процентных ставок…
в сочетании с замедлением экономики», – сказал Юнг-Ю Ма из BMO
Wealth Management.

Оптимизм инвесторов в отношении акций вырос за последние
несколько недель, так как рынки восстановились после
многомесячного падения, продолжавшегося с августа по большую
часть октября. Доля акций в портфеле управляющих активными
инвестициями достигла максимального уровня с августа, поднявшись
с годового минимума, достигнутого в октябре, согласно данным
индекса Национальной ассоциации управляющих активными
инвестициями.

По данным LSEG, за неделю, завершившуюся 15 ноября,
американские фонды акций зафиксировали чистый приток средств в
размере около $9,33 миллиарда, что стало крупнейшим недельным
показателем с 13 сентября.

Доходность гособлигаций США, неуклонный рост которой в
течение последних нескольких месяцев оказывал давление на акции,
стремительно снижается: доходность 10-летних бумаг в пятницу
составляла 4,43%, тогда как в октябре она была на максимуме 16
лет – чуть выше 5%.

Аналитики из Ned Davis Research отметили, что инвесторам
следует и дальше переориентироваться на акции и выходить из
облигаций. Ключевой фактор – более мягкие, чем ожидалось, данные
потребительских цен за октябрь делают маловероятным дальнейшее
повышение ставок ФРС.

«Инвесторы ломают голову над тем, сможет ли ФРС обеспечить
мягкую посадку экономики, – отметил Эд Клиссольд из Ned Davis
Research. – Данные индекса потребительских цен подтверждают, что
цикл ужесточения заканчивается, и что сценарий »высокие ставки
дольше« может оказаться не таком уж и долгим, как опасались
ранее».

Роберт Павлик из Dakota Wealth сказал, что ряд опасений
инвесторов отпал, включая беспокойство о сезоне отчетности за
третий квартал, которые оказался лучше, чем ожидалось.

«Как розничные, так и институциональные портфельные
менеджеры поймут, что акции – это лучшее место в период между
сегодняшним днем и концом года», – отметил Павлик, делающий в
своем портфеле акцент на акциях.

Сезонность также играет на руку акциям: ноябрь и декабрь
исторически обычно занимали второе и третье места по успешности
среди всех месяцев, начиная с 1950 года, давая прирост индекса
акций в среднем на 1,5% и 1,4%, согласно данным альманаха Stock
Trader’s Almanac.

На этой неделе фондовый рынок подвергнется ряду испытаний.
Во вторник Nvidia, являющаяся тяжеловесом рынка
микросхем, представит квартальные результаты – последний в этом
сезоне отчет о прибыли компании из «великолепной семерки», чей
скачок акций привел к повышению фондовых индексов в 2023 году.

Состояние экономики, ориентированной на потребителя, станет
очевидным в «черную пятницу» – день после Дня благодарения,
который традиционно является началом праздничных покупок в США.
Опубликованные в среду данные показали, что объем розничных
продаж в США в октябре упал впервые за семь месяцев.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:

(Льюис Краускопф)